中国电子烟企业思摩尔招股书拟在香港主板上市

2019年,电子烟行业在全球范围内非常火爆。上半年仍然是“每周都有新成立的电子烟品牌”的活跃场面,但是进入11月,随着中国电子烟在线销售禁令的出台,该行业曾一度受到资本电子烟的青睐。似乎已经进入了一夜的“冬天”。

最新消息是,电子烟 Enterprise Smol International Holdings Co.,Ltd.(以下简称“ Simall”)于12月19日向香港联合交易所提交了招股说明书,以在香港 Main上市。董事会。

Smoore可能并不为公众所熟知,但是您可能听说过Mcwell,他是世界上最早的研发和制造商之一。招股说明书显示,McWell目前是Smol的全资子公司,而Smol的业务主要通过McWell进行。

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成功上市后,Smolar将成为中国电子烟的第一只股票。

电子烟的“富士康”

根据招股说明书,Smol是一家提供雾化技术解决方案的技术公司,具有先进的研发技术,强大的制造实力,广泛的产品组合和多元化的客户基础。根据Frost&Sullivan的说法,就收入而言,Smol是全球最大的电子雾化设备制造商,占市场总份额的1 0. 1%。

由于电子雾化设备的制造是劳动密集型产业,因此Smolar的生产和制造员工占9 1. 5%之多,技术人员占4. 3%。

因此,在业界,McWell在电子烟领域一直被视为“富士康”。

就业绩而言,2016年至2018年,麦克威尔的营业收入为7. 7亿元人民币,5. 65亿元人民币和3 4. 34亿元人民币电子雾化烟,复合年增长率为12 0. 3%。公司的毛利率也从2 4. 3%增至4 1. 5%,分别对应的年度净利润分别为1. 6亿元,1. 89亿元和7. 34亿元,代表复合年增长率。比率是16 2. 9%。

今年上半年,麦克维尔的业绩进一步提高,营业收入为2. 74亿元,同比增长17 8. 4%,净利润为9. 3.1亿元,增长41 5. 9%,毛利率达到4 1. 5%。

招股说明书显示,麦克维尔目前经营两个主要业务部门。一是为烟草公司和独立电子雾化公司研究,设计和制造封闭式电子雾化设备和电子雾化组件。主要客户包括日本烟草,英美烟草,雷诺亚太,RELX和NJOY等;第二是为零售客户进行自主品牌开放式电子雾化设备或APV的研究,设计,制造和销售。

不难发现企业客户是主要的收入来源。招股说明书显示,2019年上半年,公司来自公司客户的收入占8 0. 6%,其余1 9. 4%来自分销商。

从地域角度来看,公司的主要收入来自海外市场。美国,香港地区电子烟代理,中国大陆和日本是主要的收入来源。在2019年上半年,上述国家和地区的收入分别占3 0. 5%,2 0. 3%和1 8. 6%电子烟工厂转让,1 2. 4%。

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供应商变成了大股东,今年股价上涨了一倍以上

根据招股说明书,SMALL目前的七位创始股东通过机构持有SMALL 5 2.的89%的股份,其中陈志平持有3 8. 49%的股份电子烟工厂转让,而Yiwei Lithium已通过Sun的间接股权为3 6. 79%,其他外国股东持有6. 17%。除陈志平外,六位创始股东还包括公司副总经理熊绍明,董事会秘书邱凌云,运营部总经理罗春华以及王建良,赖宝生和刘。平坤。

其中,我们看到了上市公司的存在。在已部署电子烟业务的公司中,宜威锂能源被认为是较早进入该领域的。

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这两者的起源应始于2011年。从那年起,Yiwei Lithium已成为Semole的供应商,为其提供电池产品。在过去的三年半中,西默公司从宜威公司购买的锂能源约占总销售成本的5%。

直到2014年4月,麦克韦尔的创始股东均与宜威锂电签署了股权转让协议。根据协议,亿威锂电将以1000万元收购5 0. 10%的股权。

正是由于这一收购,亿威锂电才得以发光。财务数据显示,从2017年到2019年上半年,依维锂业已从Mcwell获利7. 25亿元人民币。

尤其是今年上半年,亿威锂电的净利润为5. 10亿元,其中麦克维尔贡献的投资收益为3. 64亿元,占比超过7 2. ] 6%。

今年9月,亿威锂业发布公告,称拟将麦克维尔3 5.股权的67%转让给Simer(香港)Co.,Ltd.,作价4. 11亿元人民币,后者是Simer Quanquan。子孙公司。转让完成后,公司不再直接持有Mcwell的股权,而是通过全资子孙公司EVE BVI持有Semol 3 7.的55%的股权。 12月18日,亿威锂电宣布上述股权转让已经完成。

值得一提的是悦刻电子烟,今年伊威锂能源的股价已经翻了一番,该公司股价在12月16日创下了历史新高5 7. 34元。截至23日收盘,总市值514亿元。

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操作环境寒冷,政策尚不明确

尽管麦克维尔(Mcwell)在上半年获得了9亿美元的巨额利润,但电子烟行业的商业环境在过去六个月中已悄然发生了变化。

在麦克韦尔的产品销售中,三个最重要的地区是美国,占三分之一。美国电子烟的政策变化直接触及了麦克威尔市场的利益。

2019年9月,白宫宣布,由于使用电子烟的初中和高中学生人数增加,除含有烟草香料的产品外,它将禁止使用电子烟调味品。

到目前为止,主要在南美,中东和东南亚等20多个国家和地区已经禁止销售电子烟产品。泰国的禁烟法最为严格,而澳大利亚,加拿大和挪威则采取了许多限制性措施。

尽管Mcwell仅参与分销,但全球整个行业都面临着更严格的法规,但是,如果行业的下游需求继续缩小,那么只有像Mcwell这样的上游供应商受到影响的时候了。事情。

招股说明书披露,该公司打算利用此次IPO来提高产能,包括在江门和深圳建立工业园区;在新的生产基地中实施自动化生产和装配线,升级ERP系统并工厂;研发投资;并用于与现有业务产生协同效应或互补效应的公司的收购等。

根据CCTV Finance的先前报告,不仅电子烟国内业务表现不佳,而且随着电子烟在全球禁售的扩张,面向出口的电子烟 工厂订单已经急剧下降。情况越来越糟。

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在这样的一般环境下,Smol IPO的用途之一实际上是扩大生产。如果它能够成功登陆香港联合交易所,它将获得更多的扩张资金,以进一步巩固其市场头寸。

招股说明书还披露,江门工业园将分两期进行,投资额约为27亿元至30亿元人民币。第一阶段预计于2021年开始运营,代工月产能将增加9,000。第二阶段将于2023年左右开始运营,其代工的月生产能力将进一步增加1. 2亿。江门是该公司的财产。

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