电子烟系列报告二:电子烟不同国家政策不同,未来会怎样?

雾化电子烟国家政策

说到电子烟,这是一个有利可图的行业,也就是说,政策不确定性是该行业最大的隐患,就像戴高克力斯的剑悬在头上一样,它随时可能受到制裁。于是电子烟有了新的定义——一个处于灰色边缘的赚钱行业。

从利益角度看,烟瘾行业确定性高,不受周期影响,利润可观。在传统卷烟制造中,中央企业常年垄断烟草行业,烟草行业的央企利润上缴为第一梯队(上缴利润的25%,为最高端)。中央企业的利润),这是中央企业支付的企业中最重要的。组件。

电子烟的出现在1990年代后深受群体喜爱,其中不乏女性。 电子烟的趋势和强大的可玩性正在逐渐改变年轻人的抽吸烟习惯,这将直接导致未来税收​​的减少。

传统与创新是一对矛盾,革命成功与否尚无定论。

3月22日,工信部公开征求《意见》(简称),在附言中将电子烟纳入传统卷烟监管范围,这意味着国内电子烟行业将传统烟草将同台竞技。

那么电子烟的未来去向何方?

1.电子烟市场主要是外销,内销比较少

别着急,【k5】的销售形式主要分为国内【k35】和海外【k35】。目前国内主要电子烟代工厂主要销往国外,而国内市场销售部分。低的。从电子烟代工龙头斯摩国际(6969.HK)来看,2019年主要产品为电子雾化设备(占总收入的58.8%),其中陶瓷加热技术占为47.2%,无陶瓷加热技术占11.6%,电子雾化组件(占总收入的27.5%),零售客户品牌APV13.7%。

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前五名客户占收入的 60% 以上。排名前五的客户是:SVI Global Tech、Reynolds Tobacco、日本 Tobacco、悦刻、Jupiter Research。

为什么电子烟在国内不如国外流行?

从习惯来看,国内的烟草文化,价格和电子烟不能成为戒烟等因素,使得电子烟在中国无法成为具有社会属性的“工具”。

2. 海外国家政策

英国和美国以电子雾化烟市场为代表,其中美国市场占比最大。目前美国电子烟市场收入规模在50%左右,美国销售电子烟PMTA评估最为严格。并且所有未通过PMTA的产品都会下架。为了加强在美国销售电子烟的彩虹吸效应,PMTA通过认证过程非常复杂。一般审查周期长达2年雾化电子烟国家政策,费用约2000万美元。

1)传统卷烟政策

世界各国对传统卷烟的整体政策趋向于控制疫情以减少对人体的伤害。 2005年世界卫生组织通过《世界卫生组织烟草控制框架公约》正式生效并推出MPOWER工具,包括:检测、无烟草环境、戒烟规划、警告标签、大众媒体、广告禁令、税收、 2007-2018年,MPOWER措施覆盖43个国家至136个,覆盖人口从11亿人增加到50亿人。

2)电子雾化烟

由于我国大部分电子烟代工主要销往美国和英国,这里主要介绍一下美国和英国的政策。

美国:超级严格的 PMHA 审查加快了 电子烟 行业集中度

如果要在美国销售电子烟,最难的就是PMTA评估卖电子烟,所有没有通过PMTA的产品都会下架。但PMTA的评估和审查需要经过一个复杂的过程,包括产品检验、研究报告、UL8139认证等,一般审查周期长达2年,耗资近2000万美元。 电子烟通过PMTA后,产品只能以烟草制品的名义上架,并且必须通过RMTP才能被认定为减害产品。上市产品的成本非常高。 PMTA只是一个审核产品,这意味着每家烟草公司推出产品都必须通过PMTA。 PMTA不仅审核品牌商,还需要对上游ODM厂商进行联合审核。一旦产品通过,品牌商基本不会更换ODM厂商。 因为如果上游ODM厂商频繁更换,意味着产品极其昂贵,面临无法上市的风险卖。这也意味着如果一个产品通过审核,ODM厂商基本不会被取代。

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英国:PHE 使用 雾化烟 作为 戒烟 的一种手段来鼓励和支持发展

在英国,英国公共卫生署 (PHE) 是卫生部下属的一个执行机构,负责实施烟草产品的监管控制。英国卫生当局将电子烟视为治疗成瘾的药物之一,由英国药品和保健品管理局统一。管理并建立严格、细致的监管制度。 PHE 认为电子 雾化烟 比普通烟草安全 95%,可以帮助 吸 吸烟者 戒烟。因此,英国政府普遍鼓励发展电子雾化烟。此后,PHE多次发布政策文件以加强这种意识,并允许销售药品电子烟,并为患者提供电子烟休息室,以鼓励吸烟者从传统香烟转向电子烟并最终实现戒烟 ].

目前在英国,电子烟 的用户数量接近传统烟民的一半,每年帮助超过 50,000 名英国烟民戒烟。

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3) 热非燃烧产品政策

加热不燃烧烟草产品于1988年首先诞生于美国雷诺烟草公司。1998年,烟草巨头菲利普莫里斯国际公司推出了带电加热的HNB吸卷烟装置。 2014年菲利普莫里斯国际IQOS问世后日本火爆,HNB产品发展迅速。与电子雾化烟相比,HNB产品起步较晚,进入市场较少,各国法规有待完善。

日本和韩国市场是最早的HNB市场,政府政策相对宽容,而英国和美国的HNB市场还处于起步阶段,英美政府相对开放。只要产品决心减少危害,影响很小,就可以通过。电子烟代工,后期的实施要看产品是否符合吸烟者的习惯。 2019年,FDA授权菲利普莫里斯国际在美国销售IQOS市场。 2020年7月,通过MRTP审核。 IQOS 成为第一个在美国上市的加热不燃烧 电子烟 产品。英国已将其作为新的分类纳入英国烟草税制。

虽然日本和韩国是HNB的代表市场,但相关政策起步较早,比较完善,具有代表性。

日本:相对宽松,HNB被排除在禁烟法之外

HNB 产品在 日本 中被视为烟草产品,并由财政部根据《烟草商业法》进行监管。目前 日本 没有专门针对 HNB 的法规,这被视为烟斗烟草法规。只要获得日本财政部的许可,HNB烟具、烟弹和香烟都可以销售和流通。考虑到HNB是一种相对减少危害的替代烟草产品,而HNB在日本中作为烟草产品使用,因此也需要缴纳烟草税,以确保烟草行业税收的稳定日本。因此,日本 政府对 HNB 产品持相对态度。支持态度。 2018年7月日本修订了《健康促进法》,加强公共场所综合戒烟措施,但排除了HNB产品。目前,政府计划实施更严格的烟草法律,以促进国民健康。如果 HNB 经调查没有或几乎没有健康影响,则将被排除在限制之外。在政策容忍度下日本HNB市场有望保持良好的发展趋势。

韩国:高税率+价格优势+高文化,HNB加速渗透

韩国的监管体系相对复杂,涉及电子烟监管的部门和机构有韩国电子烟协会、企业财政部、食品药品监督管理局、工业安全部、税务总局等韩国允许HNB产品在烟草产品的管理下销售,而电子雾化烟目前暂时归类为工业产品。根据是否包括尼古丁,由计划财政部下属的《烟草商业法》和厚生省下属的食品药品监督管理局管理。税收 根据尼古丁的内容征收。

近年来,韩国食品药品安全部对HNB的安全性提出质疑,政府不断提高烟草税以控制烟草发展。 2017年10月,韩国政府将HNB烟弹产品的税率从相当于普通烟草的52%提高到90%,电子雾化烟也将税率从普通烟草的43%提高到100%,这是在高税收政策下产生的。成本较高的本土企业产品性价比有所下降,传统卷烟成本逐渐高于新型烟草,吸烟者更愿意改用新型烟草,叠加了加热不燃烧产品的技术和社会属性,以及国外HNB产品的快速发展。

3.国内政策

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2017年5月,国家烟草专卖局发文将HNB纳入监管范围,禁止IQOS等HNB产品在国内销售,随后多次强调加强研究和开发新的烟草产品。 2018年8月,烟草专卖局发文禁止向未成年人销售电子雾化烟。 2019年10月下发禁止电子烟线上销售和线上推广的通知,2020年7月再次开展为期两个月的电子烟专项整治,电子行业标准雾化烟不断强化。此外,在控烟政策方面,北京、上海、广州、深圳等城市纷纷出台公共场所控制吸吸烟规定,禁止在公共场所吸消费传统卷烟,包括杭州、吸。 k19]、南宁和武汉。其他城市已明确将电子烟纳入监管范围。

结论:

从盘面来看,3月22日新闻部的负面消息已经反映在股价上:电子烟代工龙头斯摩国际(6969.HK)超卖2 7.22%,麦克维尔母公司亿纬锂能(300014.SZ)暴跌15.85%,雾芯科技(RLX)暴跌47.84%。但鉴于各国已经实施的电子烟政策,有没有比美国PMTA更难的电子烟销售卖政策?

而且,国内三大龙头企业中,有两家主要销往美国。只有雾芯科技的主战场在中国。但是,从上面提到的SM国际的前五名客户来看,悦刻是SMALL第四大客户,产品的质量标准与美标处于同一水平。我认为产品是否合格是没有问题的。

那么问题的关键是电子烟是否可以在中国合法销售卖

从昨天工信部的重磅消息来看,只是划定了监管范围并征求了意见,还有商量的余地。它并没有用一根棍子杀死 电子烟 整个行业。从监管的角度来说,是好事!因为它加速了电子烟的合法化。从标准上看,如果按照美国严格的标准,对头部有利,加速行业​​马太效应;如果按照英国的低标准雾化电子烟国家政策,整个电子烟行业的规模也会加速。

2021年4月22日前停止征求意见,电子烟能不能合法出售,我觉得问题不大。

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文字 |馒头财经

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