美国国内企业禁售非烟草香精电子烟受影响程度

昨天,市值近400亿元的宜威锂电(30001 4))市值年内涨幅高达177%,开盘后很少暴跌,引发不到一个小时的跌停,最终收于39.2元。

消息面上,美国食品药品监督管理局(FDA)11日宣布,特朗普政府正计划禁止未经授权的非烟草香精电子烟在全国范围内销售。

针对这一坏消息,该公司昨天下午回应称,通过其参股公司 McWell紧急禁售非烟草口味电子烟,获悉 FDA 此次并非 禁售 全部 电子烟,但正在考虑暂时不允许销售非烟草香料 电子烟。向FDA申请并批准后,公司仍可转售非烟草味电子烟。

短期来看,限购将对公司在美国销售的小烟pods产品产生一定影响。但是从长远来看,影响并不大。该公司在美国的客户也准备提交 FDA 申请。目前美国FDA和公共卫生部已经明确了电子眼的减害特性,留下电子烟作为减害产品来替代吸卷烟,开放政策应该不会改变电子烟。

但作为全球最大的电子烟市场,统计显示,2018年全球180亿美元电子烟市场,美国市场占47.22%。对于作为中国电子烟企业主要出口市场的大型市场来说,禁售无烟味电子烟政策真的没有效果吗?

美国禁烟政策的直接影响

美国 FDA 的 禁售 非烟草味 电子烟 主要是由于最近发生的 电子烟 肺病事件。

根据美国卫生与环境保护署发布的一份报告,截至本月,由于使用 电子烟,美国已有 450 例肺部疾病病例,分布在 33 个州。其中,有6人死于肺部疾病,死亡人数以25岁以下青少年居多。

根据另一项当地调查,2018年,美国超过20.8%的高中生和4.9%的初中生在吸食电子烟电子烟加盟,较上年有所增加。 78%和48%。到目前为止,美国高中生吸吃电子烟的比例已经超过25%,吃电子烟的吸青年人口已经超过500万。

其中,大多数吃电子烟的吸青少年会选择水果味和薄荷味的电子烟。

为了年轻人的健康,为了防止年轻人吸吃电子烟上瘾,美国食品和药物管理局是非烟草香精电子烟的杀手。

电子烟的组成比较简单。一般来说,它包括三个部分:电池、雾化器和烟油。雾化器内的电热丝由电池加热电子烟代理,电热丝使烟油雾化,吸进入人体肺部。这部分生产不存在重大技术障碍。因此,电子烟品牌的区别一般在于它的口味。

目前市场上有很多电子烟品牌,有20多种口味,主打品牌也有10多种口味。总体来说,除烟草味外电子烟哪个品牌好,其他口味多为果味。

如上所述,美国电子烟市场约占全球市场的47.22%,全球90%以上的电子烟是中国制造,比如昨天的库存价格跌至Yiwei Lithium的持股公司的上限,而计划在香港联合交易所上市的Mcwell是全球最大的电子烟供应商之一。其业务包括电子烟代工生产和自有品牌管理。等等。

根据前瞻产业研究院发布的《中国烟草新产品产业需求预测与投资战略规划分析报告市场》,目前,虽然我国电子烟生产已经形成了较为成熟的产业链系统,其制造电子烟仅6%销往国内,其余大部分(83.7%)销往欧美市场。

目前,如果欧美市场这个世界第一的美国市场,只能销售卷烟味电子烟,那将对中国生产链上的企业造成冲击电子烟,高度依赖国外。可能不小。

国内政策不确定性风险

新型烟草产品主要分为两种,一种是加热不燃烧烟草产品(HNB),另一种是蒸汽型电子烟(E-CIGARETTE)。根据2018年世界烟草发展报告紧急禁售非烟草口味电子烟,全球新烟草市场规模约为2.47.2亿美元。其中,中国的蒸汽公式电子烟市场占比不足1%,HNB尚未发布市场。在中国,电子烟的渗透率只有0.6%。

考虑到中国有吸烟民众多,电子烟在中国市场的人数大量增加,这也是电子烟所涉及的上市公司股价具有的逻辑之一年内普遍增加。 .

完整的电子烟产业链主要包括上游原材料企业、中游电子烟设计制造企业、下游销售企业三部分。

美国市场禁令将影响从行业下游到上游和中游的相关公司。

(来源:广发证券研究报告)

中游的电子烟制造企业包括亿维锂能。本月早些时候,亿维锂能发布了今年前三季度业绩预告,称公司前三季度将实现归属于母公司的净利润8.85-9.51亿元人民币,同比增长133.79%-151.21%;第三季度归属于母公司的净利润为3.85-4.51亿元,同比增长75.0%-105%。

做出这一预测的原因之一是股份公司深圳 McWell的业绩将出现意外的增长,这将导致公司投资收益同比大幅增长。

Mcwell 是电子雾化器生产领域的全球领导者。其产品的下游产业主要包括新型烟草和工业大麻,这两个产业在全球范围内都具有强大的增长潜力。在电子烟行业,公司积累了包括奥驰亚集团、JULL、日本烟草、英美烟草、雷诺烟草等在内的客户资源。

在生产方面,公司拥有强大的研发能力,2018年规模化生产人均收入已达50万左右。2017年、2018年及今年上半年,公司净利润为2.20、7.85、9.70亿元。

但有消息称,Mcwell 的客户之一 Juul 可能会配合美国政府撤回大部分调味 电子烟 的决定。美国产业链下游的政策变化市场可能会在一定程度上降低Mcwell的产量,从而影响公司的短期业绩。

在中国,由于 FDA 的禁令,其政策环境的不确定性正在增加。

今年年初,有消息称,电子烟行业国家标准已经完成第四阶段审查,正式批准后才会公布。一旦宣布了行业国家标准,它将告别目前没有产品标准,没有质量监督和没有安全评估的“三个无状态国家”,这将有助于行业清理并提高集中度。在 市场 上市的领先公司将从中受益。

但至今电子烟国标还未公布,美国FDA禁止销售非卷烟香精电子烟,这让国内是否跟风保护青少年健康发出声音.

今年8月,罗永浩旗下艺人陈冠希正式成为小野电子烟的品牌代言人。在获得足够关注的同时,他不禁让人质疑他聘请名人营销 电子烟 的做法是否合适。

对于电子烟品牌的企业,例如另一电子烟概念股票金佳股份(00219 1)),其子公司金佳科技也在今年推出了电子烟品牌FOOGO(福狗),其K系列已正式发布,将于6月18日在京东预售,7月1日起正式发货,J/Q系列稍后上市。

(图片来源:京东)

来自京东 官网,该品牌还有超过 15 种口味可供选择。

一旦政策发生变化,刚刚起步的FOOGO品牌电子烟的销量可能会受到很大的影响。

结论:

美国FDA 对纸张的禁令轻轻拍了拍它的翅膀。对于大洋彼岸的中国电子烟产业链,鉴于美国电子烟市场规模较大,国内产业链企业对外依存度较高。 ,所以短期内会对其生产产生一定的影响。

另一方面,该禁令的出台也使中国行业国家标准的出台充满不确定性。如果国家标准跟随着美国,势必会影响国内电子烟品牌的销量。

但长期来看,随着电子烟国内渗透率的提高,电子烟在国内还是很客观的。如果以国内吸烟人数为基数,如果电子烟渗透率达到10%,烟弹市场规模将达到1281亿元,烟具市场规模将达到84亿元。

在今年的中国电子烟产业高峰论坛上,阿里巴巴国际表示,电子烟2019年上半年阿里巴巴国际站GMV超300%,电子烟买增长4706 % 比去年同期。自动售货机已成为一种新兴的终端渠道配送方式。 电子烟 正在从小众消费品向大众消费品转变。

在高增量、高增长率的前提下,电子烟行业还有很大的发展空间。

此外,天风证券(601162))认为,随着未来行业国家标准的实施和实施,在行业标准明确、监管明确的情况下,上游厂商和下游经销商都将“有法可依”。跟随。”,行业将更好地迎来良性可持续发展。

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