蒸汽电子烟学术报告 2019电子烟工业市场投资策略研究分析报告

2019电子烟工业市场投资策略研究与分析报告1电子烟工业速评:聚焦减害理念香港电子烟,市场成功发展二蒸汽烟:监管宽松小烟电子烟,小烟兴起加速行业成长三暖不燃:市场潜力>大>,等待监管进一步明确四项投资建议:关注电子烟工业链投资机会一电子烟工业速评:主要概念减害,市场力量发展1.1 电子烟Industry Quick Facts:主要关注减害概念蒸汽电子烟学术报告,而不是传统烟草电子烟概念电子烟是一种模仿香烟的电子产品,从生理(尼古丁提供)和生理习惯(模仿@k43)@烟动、烟等)与吸烟类似。是一款让用户吸食可以通过雾化等方式将尼古丁等变为蒸汽的产品。 电子烟 特点?不燃烧,大大减少了燃烧产生的焦油等有害成分?没有二手烟,会不会影响公共环境和他人的健康?含有烟草成分,在一定程度上满足吸烟者的生理需要 1963年,Herbert A. Gilbert的“无烟非烟草卷烟”专利设计图:电子烟发展事件 2004年,北京中医获得发明专利电子烟并成功推广到市场 2006年电子烟2007年进入欧洲市场电子烟2007年进入美国市场开放式电子烟(小烟)的兴起美国2016年来源:香港讯会会研究组,《2018年烟草世界烟草发展报告》2014年热度未燃电子烟IQOS出炉 2012年美国最高法院裁定FDA禁止sales电子烟败法,行业迎来爆发期1.2 产品类型:蒸汽型电子烟&加热不燃烧电子烟 目前市场上的主流烟草新品主要有蒸汽型电子烟和加热不燃烧电子烟,两者都在生产中,在设计、用户体验、监管政策等方面存在较大差异.

图片:蒸汽型电子烟和热渌不烧电子烟development history蒸汽烟美人发明了“无烟无烟卷烟” 1963年加热不燃烧烟草 RJ雷诺烟草公司推出Premier产品 1988年韩力获得Hyundai电子烟设计与利并成功推广到市场2004年菲利普莫里斯国际先后推出雅阁、Heatbar等产品,但市场讣可度小小1988-2007年3月入西斱市场 2006-2007 IQOS 登录 日本市场 2014 图片:蒸汽型电子烟和热不烧电子烟对比名称蒸汽型电子烟 组件工作原理 味觉释放 cytotoxin市场scale (201 8)代表品牌雾化器、电源仓、电池供电的雾化器,通过加热与真烟仍有较大差距烟弹传统烟草的8% 传统烟草的9%,约145亿美元Blu、VUSE等。 -不燃烧烟草加热棒、充电盒、烟弹 使用电子元件加热烟草而不点燃 5% 的传统烟草 类似于真正的烟雾 14% 的传统烟草 A约102亿美元iQOS 来源:香港LD协会研究组,《2018世界烟草发展报告》1.2 产品类型:蒸汽型电子烟&热不烧电子烟图:蒸汽型电子烟?供应蒸汽型电子烟? [email protected]食者吸气的气溶胶由吸食者吸输入,达到吸烟的目的。里面的液体叫做烟油,通常由尼古丁、丙二醇和甘油组成。用调味剂做的,烟油也有很多种,就算没有尼古丁?自由形态的人工尼古丁烟油是为了保证波动性,所以味道和真烟差距很大?因为和传统卷烟差别很大,监管比较松? 蒸汽型电子烟占据了新烟草行业的半壁江山。

2018 年,全球电子烟销售额约为 14 美元5.20 亿美元,同比增长 27%yooz电子烟,约占新烟草总销售额的 59%。来源:香港llebilical 研究组,《2018 年世界烟草发展报告1.2 产品类型:蒸汽型电子烟&heating non-burning电子烟 图:Heating non-burning电子烟?像传统烟草原料材料,它是以加热烟草的形式产生的吸食可以使用的烟雾本质上是一种烟草产品。只有通过温度控制,烟草才能产生烟雾而不达到燃烧状态?类似于真正的烟雾,烟弹依然是烟叶做的,通过加热加热。不引燃烟弹烘烤尼古丁香味并没有从本质上改变传统烟草的本质特征?目前面临类似于传统烟草的监管要求?加热-not-burn 电子烟发展迅速 问:世界比蒸汽烟晚,但尼古丁的满意度远高于蒸汽烟。近年来,2018 年销售额约为 102 亿美元。 Heat-not-burn @k [email protected]有望成为未来五年增长最快的新型烟草。 《2018年烟草世界烟草发展报告》,仪征证券研究院1.2 产品类型:电子烟不 传统烟草差异电子烟被认为是传统烟草的一种相对健康和环保的替代品。当传统烟草烟草燃烧到8001000度,产生4000多种可分解物质,包括香烟焦油、重金属、一氧化碳和数百种有害物质;而电子烟雾化温度170-200度,蒸汽不含焦油,等有害物质对吸烟者的危害相对较小。

实验证明蒸汽电子烟学术报告,新型烟草制品的安全性远高于传统卷烟。在排放方面,电子烟的排放量是传统卷烟的8%;从细胞毒性来看,电子烟只有传统卷烟的9%。表:传统烟草与电子烟的区别、成分的使用次数、气味的便携性、细胞毒素的释放尼古丁内容烟焦油含量、致癌物质对他人的影响价格传统烟草直接燃烧烟草、卷烟纸和助燃剂一次性重便携//高、高、高产生二手烟,影响健康价格,含税量高蒸汽型电子烟雾化烟油甘油,丙二醇,混合香料可多次使用,重且笨重,没有便携式传统烟草的8% 传统烟草的9% 由烟油 确定无未知影响价格low heat 不燃烧烟草加热香烟但不燃烧烟草、甘油、丙二醇和混合香精需要更换烟弹 更多 5% 淡传统烟草 14% 传统烟草 较低 较低 没有影响 较低 价格 较高 资料来源:中国烟草网、中烟证券研究研究院1.3 产业发展部tus:从小众到大众,电子烟Boom Development借禁烟运动出现市场,“健康减害”理念得到欧美日本的认可。由于各国控烟力度加大和健康理念的不断推广,全球吸烟率从1990年到2015年从29.4%下降到15.3%。 电力

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